Qu’est-ce que l’investissement en obligation
Définition d’une obligation financière
Une obligation financière est un titre de créance émis par un émetteur (généralement une entreprise ou un État) sur les marchés financiers. Elle permet à l'émetteur d'emprunter une somme d'argent auprès d'investisseurs pour une durée déterminée, en échange du versement d'un intérêt annuel et du remboursement du capital à l'échéance. Les versements d’intérêt annuel sont appelés coupons.
Les obligations sont donc des instruments de dette qui permettent aux investisseurs de prêter de l'argent à des entreprises ou des États en échange d'une rémunération. Elles sont considérées comme des placements relativement sûrs, car elles offrent un rendement régulier et une garantie de remboursement du capital à l'échéance.
Définition de l’investissement en obligations
L'investissement en obligations consiste à acheter des titres de créance émis par des entreprises ou des États, dans le but de percevoir des intérêts réguliers et de récupérer le capital investi à l'échéance.
- Pour les émetteurs, ils permettent de lever des fonds sur les marchés financiers en empruntant de l'argent aux investisseurs.
- Pour les investisseurs, ils permettent de percevoir un rendement annuel sous forme d'intérêts, appelé coupon, et récupèrent leur capital à l'échéance de l'obligation.
Les particularités des obligations VS actions et autres titres
Un rendement fixe
Contrairement aux actions qui représentent une part du capital d'une entreprise, les obligations sont des titres de créance qui représentent une dette de l'émetteur envers les investisseurs. Les obligations offrent un rendement fixe sous forme de coupons, tandis que les actions offrent un rendement variable sous forme de dividendes.
Une garantie de remboursement
Les obligations sont généralement considérées comme des placements plus sûrs que les actions, car elles offrent une garantie de remboursement du capital à l'échéance. Les actions, en revanche, sont soumises aux fluctuations du marché boursier.
Cependant, des crises d'ampleur peuvent mettre à mal la solvabilité des Etats ou des entreprises émettrices et donc mettre à mal les garanties. Ce risque dépend grandement de la stabilité de l’Etat ou de l’entreprise dans laquelle on souhaite acquérir des obligations.
Enfin, le risque de crédit des obligations dépend de la solvabilité de l'émetteur, tandis que le risque des actions dépend de la performance de l'entreprise. Le risque de défaut des obligations dépend de la solvabilité de l'émetteur, tandis que le risque des actions dépend de la performance de l'entreprise.
Une durée de vie annoncée
Les obligations ont la particularité d’avoir une durée de vie annoncée, contrairement aux actions et nombres d’autres titres. Les durées de vie peuvent aller de quelques mois à plusieurs dizaines d'années.
Les différents types d’obligations
Il existe plusieurs types d'obligations disponibles pour les investisseurs. Les obligations d'État sont émises par les gouvernements nationaux et sont considérées comme les obligations les plus sûres en raison de leur faible risque de crédit. Les obligations d'entreprises, quant à elles, sont émises par des entreprises privées et présentent un risque de crédit plus élevé, mais offrent également des rendements plus élevés. Les obligations convertibles sont des obligations qui peuvent être converties en actions de la société émettrice à un prix prédéterminé.
Obligations d’État
Les obligations d'État sont des titres de créance émis par les gouvernements pour financer leur dette publique. Les obligations d'État sont généralement émises avec une durée de vie allant de quelques mois à plusieurs dizaines d'années et offrent un taux d'intérêt fixe. Les investisseurs peuvent acheter des obligations d'État directement auprès du gouvernement émetteur ou sur le marché secondaire.
Des obligations références
Les obligations d'État sont souvent utilisées comme référence pour évaluer le risque de crédit d'autres émetteurs d'obligations. Corollaire principal : plus le risque de crédit d'un émetteur est élevé, plus le taux d'intérêt de ses obligations sera élevé par rapport aux obligations d'État.
Agences de notation
La sécurité des obligations d’un État est approximée par la notation de l’État par des organismes financiers : les agences de notation. Parmi les plus influentes, on retrouve Moody's Investor Service (Moody's), Fitch Ratings (Fitch) et Standard & Poor's.
Crédibilité des États en gage de sécurité
Le remboursement des obligations est une garantie qui met en jeu la crédibilité de l’entité émettrice. Les obligations d’État sont donc considérées comme des placements sûrs, car elles bénéficient de la garantie de l'État émetteur pour qui un défaut de remboursement entamerait la crédibilité de l’État en question.
Obligations d’entreprises
Les obligations d'entreprise, ou obligations corporatives, sont des titres de créance émis par une société pour emprunter de l'argent auprès des investisseurs. Elles représentent un contrat de dette entre l'entreprise émettrice et l'investisseur comme c’est le cas pour les obligations précédentes. où l'entreprise s'engage à rembourser le montant emprunté à l'investisseur à une date future prédéterminée, tout en versant des intérêts périodiques en compensation du prêt.
Les obligations d'entreprises sont souvent utilisées pour diversifier un portefeuille d'investissement et offrir un rendement régulier. Cependant, il est important d'évaluer le risque de crédit de l'émetteur avant d'investir dans des obligations d'entreprises. Contrairement aux obligations d'État, les obligations d'entreprises ne bénéficient pas de la garantie d'un État et présentent donc un risque de crédit plus élevé.
Les obligations d’entreprises fonctionnent de la même façon sans profiter de la sécurité garantie par un État. Les taux proposés sont généralement corrélés aux risques et sont alors plus élevés sur ce marché.
Obligations convertibles
Les obligations convertibles sont des titres de créance qui peuvent être convertis en actions de la société émettrice à tout moment pendant leur durée de vie. Les obligations convertibles sont généralement émises avec une durée de vie plus longue que les obligations classiques et offrent un taux d'intérêt plus faible. Elles offrent aux investisseurs la possibilité de bénéficier de la hausse du cours de l'action tout en percevant un rendement régulier sous forme de coupons sous certaines conditions.
Les conditions de conversion
Le ratio de conversion
Il s'agit du nombre d'actions que l'investisseur recevra en échange d'une obligation convertible. Ce ratio est souvent fixé à l'avance et peut être ajusté en fonction de l'évolution du cours de l'action.
Le prix de conversion
L'investisseur pourra acheter les actions lors de la conversion à un certain prix. Celui-ci est généralement fixé à l'avance et peut parfois être ajusté en fonction de l'évolution du cours de l'action.
La période de conversion
Il s'agit de la période pendant laquelle l'investisseur peut exercer son option de conversion. Cette période est habituellement fixée à l'avance et peut varier en fonction des termes et des conditions de l'émission.
Les options et clauses
Il peut y avoir des conditions supplémentaires pour la conversion, telles que l'approbation des actionnaires ou la réalisation d'un événement spécifique, comme une introduction en bourse.
Il est important de noter que les conditions de conversion peuvent varier considérablement d'une émission à l'autre et qu'il est essentiel de lire attentivement les termes et conditions avant d'investir dans des obligations convertibles. Les investisseurs doivent également être conscients que la conversion d'obligations en actions peut avoir des implications fiscales et qu'il est important de consulter un conseiller fiscal avant de prendre une décision d'investissement.
Obligations indexées sur l’inflation
Les obligations indexées sur l'inflation sont des titres de créance dont les flux de remboursement (coupons et capital) sont ajustés en fonction de l'évolution de l'indice des prix à la consommation. Cette caractéristique offre plusieurs avantages aux investisseurs.
Protection contre l'inflation et rendement positif
Les obligations indexées sur l'inflation permettent aux investisseurs de se protéger contre la hausse des prix à la consommation. En effet, le coupon et le capital remboursé sont ajustés en fonction de l'inflation, ce qui permet de maintenir le pouvoir d'achat de l'investisseur. L'investisseur est ainsi rémunéré pour le risque qu'il prend en investissant dans des obligations tout en étant protégé contre l'inflation.
Couverture contre le risque de taux d'intérêt
Les obligations indexées sur l'inflation peuvent offrir une couverture contre le risque de taux d'intérêt. En effet, lorsque les taux d'intérêt augmentent, les obligations classiques ont tendance à baisser, tandis que les obligations indexées sur l'inflation peuvent continuer à offrir un rendement positif.
Le risque de change
Un des risques associé aux obligations reste le risque de change. Le risque de change est le risque financier lié aux fluctuations des taux de change entre différentes devises. Il affecte les entreprises et les investisseurs qui ont des transactions ou des actifs libellés dans des devises étrangères.
Prix et rentabilité d’une obligation
Le prix d’une obligation est à corréler à la valeur des coupons qui lui sont associés. L’information sur le prix prend sens et l’on peut calculer le taux d’intérêt qui constitue le signal réellement intéressant pour la décision d’investissement. Sans cette information, le prix seul permet de juger de l’accessibilité de l’investissement.
Les facteurs influencent le prix des obligations
Les taux d'intérêt
Les taux d'intérêt des obligations sont fixés au moment de l'émission de l'obligation et sont exprimés sous forme de pourcentage du montant nominal de l'obligation. Ces taux peuvent être fixes, ce qui signifie qu'ils restent inchangés pendant toute la durée de vie de l'obligation, ou variables, ce qui signifie qu'ils peuvent fluctuer en fonction des conditions du marché.
Les taux d'intérêt ont une relation inverse avec les prix des obligations sur le marché. Lorsque les taux d'intérêt augmentent, la valeur des obligations existantes diminue, car les investisseurs exigent des rendements plus élevés pour compenser le risque accru d'investir dans des obligations à taux fixe. De même, lorsque les taux d'intérêt baissent, la valeur des obligations existantes augmente.
La durée de vie de l'obligation
La durée de vie d'une obligation, également appelée maturité de l'obligation, fait référence à la période pendant laquelle l'obligation est en circulation et reste active sur le marché financier avant son remboursement final par l'émetteur. En fonction de la durée de vie, les taux d’intérêt et les prix des obligations peuvent varier.
L’impact sur les taux d'intérêt les obligations à long terme ont tendance à offrir des taux d'intérêt plus élevés que les obligations à court terme, car les investisseurs exigent une compensation supplémentaire pour le risque accru associé à une période de détention plus longue et pour l’immobilisation de leurs capitaux.
La notation financière de l'émetteur
La notation financière de l'émetteur affecte son prix. Les obligations émises par des émetteurs ayant une notation financière élevée sont généralement considérées comme plus sûres et ont donc un prix relatif plus élevé que les obligations émises par des émetteurs ayant une notation financière plus faible.
Les conditions économiques
L’offre et la demande des obligations ciblées affectent le prix de ces obligations. Considérées comme relativement sûres, les obligations d’État servent de valeurs refuges lors des périodes de récession, les intérêts proposés sont soit revus à la baisse, soit le prix d’acquisition
Quelles sont les obligations les plus rentables ?
Il n'y a pas de réponse simple à cette question car la rentabilité d'une obligation dépend de plusieurs facteurs cités plus haut.
Cependant, certaines catégories d'obligations ont historiquement offert des rendements plus élevés que d'autres. Les obligations à haut rendement, également appelées obligations pourries ou junk bonds, sont des obligations émises par des entités présentant un risque de défaut plus élevé. Ces obligations offrent généralement des taux d'intérêt plus élevés pour compenser le risque plus élevé.
Les obligations émergentes sont également considérées comme plus risquées que les obligations émises par les pays développés, mais peuvent offrir des rendements plus élevés en raison du risque plus élevé. Les obligations émises par les gouvernements des pays émergents peuvent être particulièrement rentables si le pays connaît une croissance économique rapide et une stabilité politique.
L’information multi-vectorielle est déterminante sur les marchés obligataires. Dans toutes vos décisions d’investissement, la prise d’information est primordiale et constitue le levier principal pour
Il est important de rappeler que les investisseurs doivent évaluer leur tolérance au risque et leur horizon de placement avant d'investir. Il est également important de diversifier son portefeuille d'obligations pour réduire le risque global. Les investisseurs peuvent envisager d'investir dans des fonds obligataires pour obtenir une exposition à un large éventail d'obligations et réduire le risque de défaut.
Investir dans des obligations
Pourquoi investir en obligations ?
Rendement régulier
Les obligations offrent généralement un rendement régulier sous forme de paiements d'intérêts périodiques. Ces paiements d'intérêts constituent un flux de revenus stable et prévisible pour les investisseurs, ce qui peut être particulièrement attrayant pour ceux qui cherchent à compléter leurs revenus ou à générer des flux de trésorerie réguliers.
Diversification de portefeuille
Les obligations offrent une possibilité de diversification par rapport aux actions et autres actifs à risque plus élevé. En ajoutant des obligations à un portefeuille d'investissement, les investisseurs peuvent réduire leur exposition aux fluctuations du marché boursier et atténuer le risque global du portefeuille. Cela permet de créer un portefeuille plus équilibré et résistant aux chocs potentiels du marché.
Sécurité relative de l’investissement
Les obligations sont généralement considérées comme des investissements plus sûrs par rapport aux actions en raison de leur structure de paiement d'intérêts et de leur priorité de remboursement en cas de défaut de l'émetteur. En règle générale, les obligations émises par des gouvernements et des entreprises bien notés présentent un risque de crédit relativement faible.
Comment investir en obligations ?
Achat direct d'obligations
Les investisseurs peuvent acheter des obligations directement sur le marché primaire ou sur le marché secondaire. Sur le marché primaire, les obligations sont émises pour la première fois par l'émetteur et sont généralement vendues aux enchères. Sur le marché secondaire, les investisseurs peuvent acheter et vendre des obligations déjà émises entre eux.
Fonds obligataires
Les fonds obligataires sont des véhicules d'investissement gérés professionnellement qui investissent dans un portefeuille diversifié d'obligations. Ces fonds peuvent être gérés activement, où les gestionnaires de fonds sélectionnent et négocient des obligations individuelles, ou passivement, où ils suivent un indice obligataire spécifique. Les fonds obligataires offrent une diversification instantanée et une gestion professionnelle du portefeuille au prix de quelques frais de gestion.
Fonds négociés en bourse (ETF) obligataires
Les ETF obligataires sont des fonds négociés en bourse qui suivent généralement un indice obligataire spécifique. Ils offrent aux investisseurs une exposition diversifiée aux obligations à travers un seul instrument de négociation en bourse. Les ETF obligataires offrent une liquidité élevée et des frais de gestion généralement plus bas que les fonds obligataires traditionnels.
Quand investir dans des obligations ?
Déterminer le meilleur moment pour investir dans des obligations dépend de plusieurs facteurs. Il dépend surtout de vos objectifs d'investissement. Les autres facteurs à noter sont :
- votre tolérance au risque,
- les conditions du marché,
- les taux d'intérêt.
Les obligations permettent de sécuriser des revenus réguliers mais sont généralement moins rentables que d’autres postes d’investissement. Votre patrimoine ne dort jamais totalement : la question pertinente n’est pas de se demander si investir ou non mais c’est de se demander où placer son patrimoine.
Les obligations offrent une possibilité d’investissement relativement sûre et contenteront ainsi les investisseurs les plus averses au risque. Elles permettent également de diversifier un portefeuille aux postes d’investissements plus risqués, et plus rentables, comme l’investissement en startup.
Stratégies d'investissement en obligations
Les investisseurs ont généralement le choix entre deux principales stratégies d'investissement en obligations : la gestion active et la gestion passive. L’une et l’autre de ces approches présentent des avantages différents. Voici un aperçu de chaque stratégie :
Gestion active
Dans la gestion active des obligations, les gestionnaires de fonds ou les investisseurs prennent des décisions de placement actives. Ces placements sont réalisés avec pour objectif de ‘surperformer’ ou de générer des rendements supérieurs à la moyenne du marché.
Gestion passive
La gestion passive des obligations est une approche d'investissement qui se concentre sur la réplication d'un indice obligataire spécifique plutôt que sur la tentative de battre le marché. Contrairement à la gestion active, où les gestionnaires cherchent à sélectionner des titres individuels pour surperformer le marché, la gestion passive consiste simplement à suivre passivement un indice de référence prédéterminé.
Cette approche présente plusieurs avantages pour les investisseurs. Premièrement, elle offre une exposition simple et diversifiée au marché obligataire. Cela permet aux investisseurs de bénéficier des rendements globaux et lissés du marché. L’analyse moins précise est aussi moins contraignante et demande moins d’expertise. Deuxièmement, les fonds indiciels et les ETF obligataires, proposant une gestion passive, ont tendance à avoir des frais de gestion plus bas que les fonds actifs.
Les tendances du marché obligataire
Les taux d'intérêt bas
Une tendance majeure sur le marché obligataire est la persistance des taux d'intérêt bas, voire négatifs, dans de nombreuses économies à travers le monde. Cette situation découle souvent des politiques monétaires accommodantes des banques centrales, visant à stimuler la croissance économique et à lutter contre la déflation. Les taux d'intérêt bas ont un impact significatif sur les rendements des obligations, poussant les investisseurs à rechercher des alternatives de rendement tout en maintenant la stabilité de leur portefeuille.
Les obligations vertes et durables
Les préoccupations environnementales et sociales prenant une place de plus en plus prépondérante, les obligations vertes et durables gagnent en popularité. Ces obligations, également appelées “obligations sociales ou durables”, sont émises pour financer des projets à impact environnemental ou social positif, tels que les énergies renouvelables, la conservation de l'eau et les projets d'efficacité énergétique.
Les investisseurs, de plus en plus sensibles à l'impact de leurs investissements, cherchent à intégrer des considérations environnementales, sociales et de gouvernance (ESG) dans leurs décisions d'investissement.
Les obligations des pays “émergents”
Les obligations émises par les pays émergents ou en développement suscitent également un intérêt croissant sur le marché obligataire. Ces obligations offrent souvent des rendements plus élevés pour compenser le risque politique.
Les investisseurs sont attirés par la diversification géographique que ces obligations offrent, ainsi que par les opportunités de rendement potentiellement attractives. Cependant, ils doivent également être conscients des risques de défaut souverain et de volatilité des devises associés à ces investissements.
Pour conclure, l'investissement en obligations joue un rôle important dans la construction d'un portefeuille équilibré et résilient. Il offre aux investisseurs un moyen de diversifier leurs placements, de générer des revenus stables et de protéger leur capital à long terme et s’inscrit parfaitement en association dans un portefeuille comprenant des titres plus risqués et plus rentables.
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